Il prossimo 10 settembre il Tesoro offrirà in asta un nuovo BoT a 12 mesi - tutti i dettagli sul titolo, tempistiche dell’asta comprese, le trovi in tabella. Cosa fare con questo titolo? Scadenze ad un anno sono consigliate come "possibile acquisto", cioè solo se usi la strategia ladder o barbell. Se non usi queste strategie, non partecipare all'asta.

COME VENGONO COLLOCATI I BOT?

Rispetto agli altri titoli di Stato, per collocare i BOT in asta si usa l’asta competitiva – negli altri casi si usa l’asta marginale. La differenza tra le due sta nel criterio di presentazione delle offerte: nell’asta marginale le richieste vengono fatte indicando il prezzo; nell’asta competitiva, invece, le richieste vengono fatte indicando il rendimento.

In pratica, gli operatori autorizzati a partecipare all’asta dei BOT possono presentare fino a 5 domande, ciascuna con un rendimento diverso di almeno 0,001 punti percentuali e per un importo minimo di 1,5 milioni di euro. Questo meccanismo crea la “competizione” tra i partecipanti, da cui deriva il nome di asta competitiva. Le richieste vengono accolte partendo da quelle con i rendimenti più bassi e si va avanti fino a esaurire l’offerta disponibile. Se le domande superano la quantità di titoli emessi, viene effettuato un riparto tra chi ha presentato richieste al rendimento più vicino al limite accettato. In pratica: se la domanda è più alta dell’offerta, i titoli non bastano per soddisfare tutti; quindi, si distribuiscono “a pezzi” tra chi ha fatto offerte accettate, in modo che ognuno riceva solo una parte di quanto aveva chiesto. Per mantenere i rendimenti in linea con quelli di mercato, viene stabilito un rendimento minimo e un rendimento massimo accoglibile, chiamati anche “rendimento di salvaguardia” e “rendimento di esclusione”.