Il mercato sta dando priorità al rischio inflazione. In una situazione come questa, meglio rimanere corti in termini di scadenze: noi abbiamo una duration consigliata di 5 anni, che può essere realizzata acquistando direttamente titoli a 5 anni o investendo sia su titoli più corti (ad esempio 3 anni) sia più lunghi (ad esempio 7 anni). Cambiare la duration ora, in un momento in cui ancora non si sa quanto potrà prolungarsi il conflitto, è prematuro, oltre al fatto che una scadenza di 5 anni è compatibile con una strategia di portare a scadenza i bond. Se devi effettuare acquisti ora, però, meglio privilegiare titoli corti, sui tre anni. Ragionamento del tutto analogo puoi farlo, a livello operativo, con i titoli in euro.

L’Etf sui titoli dell’Arabia Saudita, Spdr J.P. Morgan Saudi Arabia Agg., la scorsa settimana non ha perso terreno, anzi, ha messo su lo 0,5%. Il merito è del dollaro - e di conseguenza del rial saudita, il cui valore è agganciato al dollaro Usa. Dato che il prezzo dell’Etf è in euro, l’apprezzamento di dollaro e rial ha controbilanciato il calo dei prezzi dei bond in pancia all’Etf. L’Arabia Saudita e i suoi bond possono trarre beneficio diretto dall'aumento del prezzo del petrolio: maggiori entrate fiscali, minori esigenze di emissione di bond, bilanci statali più solidi. Tutto questo, però, se il conflitto non si estenderà a tutti i Paesi del Golfo. Ad oggi fare previsioni su come evolverà il conflitto è difficile, e questo vale anche per lo scenario che contempla l’Arabia direttamente coinvolta nel conflitto. Rimane però l’incertezza su quanto potrebbe pesare un estendersi temporale del conflitto anche su questi Paesi. Non ci sono, quindi, motivi per vendere l’Etf: data la volatilità e le incertezze, è però meglio attendere per acquistarlo. Il consiglio passa dunque a mantenere.

Infine, si è concluso il collocamento del nuovo BTp Valore: trovi il valore finale delle cedole, che sono state alzate, il rendimento e altri dettagli, come i diversi Isin, qui.