Prezzo di riferimento al momento dell'analisi (22/09/2023): 23,12 EUR

Consiglio: Mantieni 

L’annuncio di obiettivi 2026 inferiori alle attese ha rappresentato un’altra doccia fredda per gli azionisti di Société Générale. In primo luogo, la crescita annua dei risultati dell’attività bancaria (differenza tra i proventi e gli oneri di gestione bancaria) sarà limitata a +0%/+2% tra il 2022 e il 2026 (contro il +3% del piano precedente). Inoltre, il rendimento da fondi propri (un importante indicatore della redditività bancaria) è previsto al 9-10% nel 2026 rispetto al precedente obiettivo del 10% nel 2025 e del 9,6% nel 2022. La volontà di rafforzare ancora il bilancio è, comunque, positiva (ridurrà la volatilità dei risultati), così come l’ambizione di ridurre ulteriormente i costi. Il nuovo management non fornisce, però, dettagli su queste misure, seppur fondamentali per migliorare la redditività. L’unica speranza è che abbia scelto un approccio molto cauto per sorprendere positivamente gli investitori in seguito.