Prezzo di riferimento al momento dell'analisi (11/09/2023): 39,8 EUR

Consiglio: Mantieni 

Il 1° semestre del 2023 si è concluso bene in termini di vendite, salite del 21,7% su un anno prima con contributi da parte di tutti i marchi tra cui, in primis, Roger Vivier (+28,4%). Al di là delle vendite, il dato positivo è che la redditività si fa sentire: l’utile per azione ammonta a 0,94 euro, in netta crescita dai 0,02 di un anno fa, ma anche dall’intero 2022 quando fu di circa 0,70 euro per azione (in ripresa dopo un 2020 e un 2021 in rosso). Tod’s ha recuperato lo smalto che la tenne sugli scudi in passato? L’ottimismo della società è lì a dirlo. Noi, però, se pure abbiamo alzato le attese (da 1,1 a 1,8 euro l’utile per azione nel 2023, da 1,7 a 1,95 nel 2024 e da 1,9 a 2,30 nel 2025), restiamo prudenti nel giudizio. I multipli (indicatori di convenienza) mostrano un titolo che è tra il corretto e il conveniente, ma il momentum neutro e la qualità bassa dei conti (dato basato sui dati passati) ci confermano nel nostro giudizio.