Prezzo al momento dell’analisi (7/9/2023): 73,92 pence

Consiglio: mantieni

Nel 1° trimestre 2023/24 (l’anno fiscale termina il 31/3), le vendite di Vodafone sono cresciute del 3,7% su base comparabile (+2,2% nel 2022/23) e il gruppo ha confermato l’obiettivo di un’attività stabile nel 2023/24. Il mercato principale, la Germania (30% del fatturato), è in miglioramento e nel Regno Unito (16% del fatturato) dovrebbe diventare il 1° operatore mobile (ora è il n° 3 del mercato), se il progetto di fusione con la n° 4 del mercato, Three UK, dovesse avere il via libera dalle autorità per la concorrenza – Vodafone spera di ottenerlo entro fine 2024. L’indebitamento, ridotto del 20% nel 2022/23 (cessioni di attività), è diventato più sostenibile, ma le prospettive di crescita degli utili restano deboli, specialmente in Italia e Spagna, due mercati molto competitivi e che generano rispettivamente l’11% e il 9% dei suoi ricavi. Stimiamo un utile per azione di 6,3 pence nel 2023/24 e di 8 pence nel 2024/25.