Prezzo al momento dell’analisi (13/10/2023): 3,84 euro

Consiglio: mantieni

L’acquisizione del 9,9% del capitale di Telefónica da parte della saudita STC è stata ben accolta dal mercato. Ora un altro elemento di sostegno al titolo potrebbe essere il via libera delle Autorità europee sulla concorrenza (atteso a breve) per la fusione tra Orange e MasMovil, rispettivamente n° 2 e n° 4 nelle telecom in Spagna. Riducendo a 3 i principali attori su questo mercato, l’operazione limiterebbe le pressioni al ribasso sulle tariffe, a vantaggio di Telefónica (realizza il 30% degli utili industriali in Spagna). Molto atteso dal mercato è, infine, il piano strategico (presentazione a novembre) che dovrebbe focalizzarsi sulla generazione di liquidità e la riduzione del debito elevato, che pesa sempre più sui conti per il forte aumento dei tassi negli ultimi mesi. In base a un utile industriale 2023 che i vertici si attendono in crescita del 3%, stimiamo un utile per azione di 0,30 euro nel 2023 (0,31 euro nel 2024).