Prezzo al momento dell’analisi (16/11/2023): 13,59 euro

Consiglio: mantieni

Nel 3° trimestre i risultati di Repsol hanno superato lievemente le nostre attese, malgrado il calo del risultato industriale (-27%). Nelle attività di esplorazione/produzione (-55%) il gruppo risente, come i concorrenti, del calo dei prezzi di petrolio e gas, ammortizzato, però, dall’aumento dell’8,6% della produzione di idrocarburi (meno manutenzioni, nuove acquisizioni e nuovi pozzi negli Usa). Il rimbalzo del margine di raffinazione, trainato dalla ripresa della domanda di gasolio e olio combustibile domestico e da un’offerta globale ancora limitata, ha sostenuto gli utili di questa divisione. Forte di questi risultati e di un bilancio solido Repsol aumenta il dividendo (0,77 euro previsti per il 2023 e 0,82 euro per il 2024 secondo le nostre stime), continua gli acquisti di azioni proprie e continua anche a investire nell’energia verde. Manteniamo le stime sull’utile per azione 2023 (a 3,4 euro) e 2024 (a 2,8 euro).