Prezzo al momento dell’analisi (24/11/2023): 3,83 euro

Consiglio: mantieni

In occasione della pubblicazione dei conti del 3°trimestre, in linea con le nostre attese, Telefónica ha annunciato obiettivi poco brillanti: lieve aumento del fatturato e dell’utile industriale, rispettivamente +1% e +2% medio annuo tra il 2023 e il 2026. In difficoltà su un mercato spagnolo (27% del fatturato) molto competitivo, il gruppo si rafforza in Germania (18% del fatturato), dove acquisirà, a un buon prezzo, il 28% non ancora detenuto della controllata Telefónica Deutschland. L’America Latina (40% del fatturato) non sta andando bene – ad eccezione del Brasile dove la controllata Telefônica Brasil ha realizzato dei risultati solidi – e non rappresenta per ora il vettore di crescita auspicato. Malgrado il livello d’indebitamento ancora elevato, il dividendo (attrattiva principale del titolo) sarà pari ad almeno 0,30 euro annui tra il 2023 e il 2026, per un rendimento lordo ai prezzi attuali di circa l’8% annuo.