Santander: cresce l'utile

Prezzo al momento dell’analisi (16/2/2024): 3,67 euro

Consiglio: mantieni

Nel 2023 Santander ha visto il suo utile per azione crescere di circa il 20%. Si tratta di un buon risultato. trainato dal miglioramento delle attività europee (+44%) che hanno beneficiato dei rialzi dei tassi d’interesse. Tuttavia, come si evince dai conti del 4° trimestre, la crescita della tradizionale attività bancaria comincia ad avere le ore contate. Ci aspettiamo, di conseguenza, solo una stabilizzazione dei risultati nel 2024, con un utile per azione di 0,67 euro e un dividendo di 0,18 euro. Tutto sommato, comunque, il titolo ha buoni multipli: viene scambiato a circa 5,5 volte l’utile 2024, molto lontano dalla sua media storica (circa 13 volte) – anche se non è così lontano dalla media del settore (6,6 volte). Il rapporto tra prezzo di Borsa e valore contabile è di circa 0,6, poco inferiore alla media storica del settore e della banca (0,7). Il rendimento da dividendo resta accettabile (circa 5% lordo atteso).