Prezzo al momento dell’analisi (31/1/2025): 169,5 chf

Consiglio: mantieni

Swatch ha chiuso il 2024 con vendite in calo del 14,6%. Il crollo della domanda in Cina e nei mercati in cui sono presenti molti turisti cinesi è andato avanti anche nella seconda metà dell’anno, con un tonfo del 30% delle vendite. Quindi, anche se le cose sono andate bene altrove (ad esempio negli Usa), i conti ne han risentito. Il calo si è riversato pesantemente sull’utile industriale al netto della quota parte dei costi pluriennali passato da 1.191 a 304 milioni di franchi con un crollo dell’utile per azione da 16,76 a 3,74 franchi. Per il 2025 il management resta fiducioso in una crescita, ma al momento è vago sui dettagli. Per questo abbiamo tagliato le stime in modo consistente portando le nostre attese a 8 franchi di utile per azione per il 2025 e 10 per il 2026. La valutazione è ora tra il conveniente e il corretto, ma in attesa di capire meglio come si evolverà la situazione nel mercato cinese, cambiamo il consiglio.