Prezzo al momento dell’analisi (15/1/2026): 27,52 euro

Consiglio: mantieni

Già si prevedeva che le riduzioni strutturali dei costi sarebbero state il principale motore della crescita degli utili della belga Solvay, ma i loro effetti positivi sono stati offuscati dalla debolezza del clima economico e dalla concorrenza cinese nel mercato del carbonato di sodio. Con l'allentamento della guerra commerciale, ci aspettavamo, inoltre, una rapida ripresa degli utili a seguito di un'economia più dinamica. Ma così non è stato. I volumi di vendita stanno, infatti, diminuendo di nuovo, mentre i prezzi continuano a scendere.

Nel 3° trimestre 2025 non ci sono stati miglioramenti e ci aspettiamo lo stesso nel 4° (i dati non sono ancora noti). Il problema principale è la persistente debole domanda del carbonato di sodio (40% del fatturato) sia in Europa, sia in Usa, mentre la sovraccapacità dei produttori cinesi sta esercitando una continua pressione sui prezzi. Perciò non ti consigliamo più di acquistare il titolo, che è ora da mantenere. Se, infatti, Solvay ha rivisto al ribasso le previsioni sull’utile industriale 2025, non ha però modificato quelle sul flusso di cassa, che resterà sufficiente a mantenere un dividendo generoso.