Mediobanca: ottimismo dei vertici

Prezzo al momento dell’analisi (28/10/2021): 10.37 euro

Consiglio: vendi

I conti trimestrali di Mediobanca hanno mostrato dei buoni segnali. Tra quelli che ci hanno più convinto, un buon andamento degli introiti da commissioni, in progresso di oltre il 7% rispetto allo stesso periodo del 2020/21, e il valore contenuto delle rettifiche sui crediti, complice un calo di quelli con difficoltà di recupero. A tal proposito va segnalato anche il moderato ottimismo dei vertici: non vedono grossi contraccolpi dalla fine del sistema di moratorie introdotto durante la pandemia a favore di alcuni clienti. Bocche cucite, invece, sulla partita legata ai nuovi vertici di Generali, di cui Mediobanca è azionista rilevante. Alla fine l’utile segna un +31%, anche grazie proprio al valore della partecipazione in Generali, che nello stesso periodo dell’anno scorso era stata penalizzata da componenti straordinarie. Abbiamo ritoccato al rialzo le nostre stime sugli utili, ma non modifichiamo il consiglio.