Nei primi 9 mesi i ricavi di Acea (22,84 euro al 20/9; Isin IT0001207098) sono saliti del 6% e l’utile del 46% (ma sarebbe salito solo dell’8% se si considerano solo le poste ricorrenti e si esclude, quindi, la plusvalenza per la cessione della rete in alta tensione a Terna), in linea con la crescita dell’utile industriale prima di spesare la quota parte dei costi pluriennali (+8% che diviene +10% se ci si limita alle poste ricorrenti). Per il 2025 ci attendiamo un utile per azione di 2,1 euro che diventeranno 1,7 nel 2026 e 1,72 nel 2027. A livello di multipli non siamo lontani dal mercato. Il consiglio è confermato: mantieni il titolo.