AB Inbev: punta alla crescita

Prezzo al momento dell’analisi (10/12/2021): 51.04 euro

Consiglio: mantieni

Nei prossimi 4 anni AB InBev conta su una crescita del risultato industriale (ante quota parte degli oneri pluriennali) tra il 4% e l'8% medio annuo (cessioni, acquisizioni ed effetti di cambio esclusi). È un obiettivo piuttosto modesto (+7,3% la crescita nel 2010-19), che riflette le difficoltà attuali. Senza un’importante acquisizione, il gruppo non potrà beneficiare, come in passato, di “facili” risparmi sui costi, specialmente nel­l’attuale contesto di risalita dei prezzi delle materie prime. Per centrare i suoi obiettivi, il gruppo punterà sulle birre premium (+11,3% le vendite nel 3° trimestre). Rispetto agli altri alcolici, il consumo di birra regge, anche se in alcuni mercati chiave come gli Usa (più di 1/3 del fatturato), Ab Inbev faticherà a riguadagnare terreno senza mettere a rischio la redditività. Insomma, AB Inbev ha margini sufficienti a ridurre il debito, ma non ad assicurare lauti dividendi a breve.