Naturgy: cambio di consiglio

Prezzo al momento dell’analisi (16/12/2021): 26.58 euro

Consiglio: vendi

I prezzi elevati del gas complicano la posizione della spagnola Naturgy. Da un lato, vista l'impossibilità di trasferire l'aumento del prezzo del gas ai propri clienti, la società sta rescindendo i contratti di fornitura con le grandi industrie, e deve quindi pagare le penali previste. Dall’altro, i suoi costi di generazione crescono: i suoi cicli combinati, che utilizzano il gas per produrre energia elettrica, hanno generato, in effetti, lo scorso anno il 75% della sua produzione. In più, la chiusura del gasdotto marocchino ridurrà le entrate e i risultati di tale divisione. Senza contare che, per aumentare la capacità nelle rinnovabili, servirà più tempo di quanto il management si aspettasse. In breve, cresce l'incertezza e l’atteso miglioramento delle prospettive del gruppo si allontana. In questo contesto, il buon andamento del titolo registrato nel corso dell’anno rispetto ai suoi concorrenti ci sembra poco giustificabile.