Monte Paschi: finalmente in utile

Prezzo al momento dell’analisi (11/2/2022): 1,05 euro

Consiglio: vendi

Mps ha chiuso dopo due anni un bilancio in utile, ma noi non ci entusiasmiamo e confermiamo le stime di un utile per azione di 0,03 euro nel 2022 (tengono conto del previsto aumento di capitale nel 2022). Il primo motivo per cui non ci scaldiamo è che da un punto di vista commerciale le cose sono sì migliorate, ma non come per altre banche: i ricavi commissionali sono aumentati nel 2021 del 3,8% contro, per esempio, il +15,5% di Intesa Sanpaolo, il +14,9% di Banco Bpm o il +11,7% di Unicredit. Inoltre, a inizio 2022, la banca non rispetta alcuni requisiti patrimoniali (MREL): il problema dovrebbe rientrare con il previsto aumento di capitale, ma dimostra quanto ancora sia delicata la situazione. Infine, da segnalare il cambio al vertice: il mercato plaude perché si aspetta che la banca venga ora spinta con più decisione a “sposarsi”, ma alcune parti politiche non sono convinte del cambio effettuato.