Naturgy: scissione approvata

Prezzo al momento dell’analisi (18/2/2022): 24,28 euro

Consiglio: vendi

I vertici del gruppo hanno approvato la scissione di Naturgy in due entità, che saranno quotate separatamente in Borsa (ogni azione Naturgy sarà divisa in due). Una sarà ribattezzata Naturgy Markets e riunirà le attività “liberalizzate”, comprese le rinnovabili, i cicli combinati del gas e le attività di marketing. L'altra si chiamerà Naturgy NetworksCo e si occuperà della gestione delle attività “regolate”, ossia delle reti di distribuzione dell'energia elettrica, del gas naturale e del gasdotto Medgaz. Le attività “regolate”, seppur legate alle normative locali, offrono ricavi più prevedibili, mentre i risultati delle attività “liberalizzate” sono più volatili. La speranza è quella di generare valore scindendo la società in due, ma l’obiettivo sembra difficile: il sostegno degli azionisti principali alla scissione (meno del 20% è quotato in Borsa) fa scomparire l'interesse speculativo che potrebbe generare un’operazione di tale tipo.