Prezzo al momento dell’analisi (27/5/2022): 0,19 euro

Consiglio: mantieni

Nel primo trimestre BCP ha realizzato utili per 112,9 milioni di euro (0,007 euro per azione), in crescita del 95,2% annuo e leggermente superiori alle nostre aspettative. Il margine di interesse (differenza tra gli interessi incassati sui crediti e quelli pagati sui depositi) è cresciuto del 24,1%, trainato dall'aumento dei tassi di interesse in Polonia e dal calo della remunerazione dei depositi in Portogallo. Gli introiti commissionali sono, inoltre, aumentati del 12,7%, mentre i costi operativi sono saliti solo dell'1,1%, beneficiando delle minori spese per il personale (-2,7%) in seguito al taglio di alcuni posti di lavoro in Portogallo nel 2021. Anche i prestiti più a rischio di non essere rimborsati (sofferenze) sono scesi, portando il loro peso sul volume totale di prestiti concessi al 2% dal 2,8% di un anno fa. Visti questi risultati, alziamo le stime sull’utile per azione 2022 (da 0,017 a 0,019 euro) e 2023 (da 0,024 a 0,025 euro).