Unipol: in linea con le attese

Prezzo al momento dell’analisi (20/5/2022): 5,02 euro

Consiglio: mantieni

Il mercato ha reagito male al piano 2022-2024 per due motivi. Primo: l’obiettivo di realizzare 2,3 miliardi di euro di utile netto consolidato nel triennio. Si tratta di un obiettivo superiore ai 2 miliardi previsti per il 2019-2021, ma poi in quel triennio Unipol ha effettivamente realizzato un utile netto “normalizzato” (escludendo, per esempio, gli impatti legati alla quota in Bper) di circa 2,4 miliardi di euro. È vero che il 2020 è stato un anno straordinario in termini di calo dei sinistri, ma l’obiettivo 2022-24 sembra, dunque, fin troppo prudente. Secondo: il mercato si aspettava annunci sul pieno consolidamento di UnipolSai in Unipol, ma i vertici hanno smentito la realizzazione di questa operazione. La promessa di dividendi, però, è generosa, i conti del primo trimestre 2022 sono in linea con le attese e il gruppo sembra attento alle esigenze di mercato (lancio servizio alternativo al Telepass).