Prezzo al momento dell’analisi (3/6/2022): 2,96 euro

Consiglio: mantieni

Santander è salita al 1° posto a livello mondiale nei prestiti a privati e imprese (per oltre 1 miliardo di euro) e ciò, ora che i tassi di interesse stanno salendo, farà migliorare il suo margine d’interesse (differenza tra interessi incassati sui prestiti e quelli pagati sui depositi). La banca, ben diversificata a livello internazionale, con quasi il 50% dell’attività tra USA (23%) e Brasile (25%), ha già beneficiato negli ultimi mesi del rafforzamento del dollaro Usa e del real brasiliano sull'euro – questi effetti di cambio favorevoli avranno un impatto positivo sui risultati del secondo trimestre, attesi a metà luglio. Alcuni indicatori di convenienza del titolo sono buoni (rapporto tra prezzo e utile 2022 di circa 6), ma il timore di un peggioramento della congiuntura economica che, facendo aumentare i crediti a rischio, potrebbe pesare sugli utili della banca, ci impone prudenza.