Mondelez: una buona resistenza
Data di pubblicazione 03 agosto 2022
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I conti del gruppo reggono bene alle difficoltà del contesto attuale.
Prezzo al momento dell'analisi (03/08/2022): 64,76 Usd
Consiglio: mantieni
La multinazionale agroalimentare Mondelez (Isin US6092071058) conferma la resilienza della propria attività, alzando l'obiettivo annuale di crescita organica del fatturato ad almeno l'8%, contro il 4% precedente. Tuttavia, mantiene il suo obiettivo di crescita dell'utile per azione per quest'anno in un intervallo compreso tra il 5 e il 10%. Questo perché è vero che l'attività beneficia dell'aumento dei prezzi di vendita (+6,4% nel 1° semestre 2022), ma il rincaro permette al più di compensare l'aumento dei costi (trasporti, materie prime, manodopera, ecc.). A ciò si aggiunge la forza del dollaro USA, il cui impatto negativo sull'utile per azione è ora stimato a 0,22 USD (contro una stima di 0,08 USD di inizio anno). Pertanto, la redditività operativa è leggermente diminuita con un margine del 16,5% nella prima metà del 2022 (rispetto al 17,1% di un anno fa). Per il momento Mondelez riesce, quindi, a difendere i propri margini trasferendo l'inflazione dei costi sui propri clienti. Resta da vedere se questa capacità di aumentare i prezzi non penalizzerà prima o poi i volumi, perché l'inflazione galoppante pesa sempre più sui bilanci delle famiglie, in particolare nei Paesi emergenti (dove il gruppo realizza il 38% del fatturato). Manteniamo la nostra previsione sugli utili per azione a 2,70 Usd per il 2022 e 2,80 Usd per il 2023.