Prezzo di riferimento al momento dell’analisi (17/8/22): 2,29 euro

Codice Isin: NL0009739416

Consiglio: Acquista

Il gruppo postale olandese ha nuovamente abbassato le sue previsioni sui risultati per il 2022. Mentre in precedenza si attendeva un utile operativo compreso tra 170 e 210 milioni di euro, ora per quest’anno prevede un risultato compreso tra 145 e 175 milioni di euro (rispetto ai 226 milioni del 2021, esclusi gli impatti straordinari delle misure pandemiche). Il rallentamento delle consegne dei pacchi e l’aumento dei costi erano due fenomeni attesi, ma si stanno rivelando più marcati del previsto. Ora, infatti, il gruppo si aspetta per i volumi di pacchi consegnati al più una stabilità rispetto all’anno scorso (con un possibile calo fino al 5%), mentre prima la stabilità delle consegne era data per scontata. Inoltre, i costi aumenteranno di 100 milioni di euro nel 2022, ovvero 20 milioni di euro in più del previsto, in particolare per l’aumento dei prezzi del carburante e dei costi salariali. Abbiamo ridotto le stime sugli utili per azione del 2022 e del 2023 rispettivamente a 0,20 euro e a 0,25 euro, ma questa revisione non rimette in discussione le prospettive a lungo termine del gruppo. A nostro avviso, PostNL rimane ben posizionata per sfruttare il sempre maggiore ricorso al commercio elettronico. Inoltre, nel breve termine, gli incrementi tariffari consentiranno di assorbire, almeno in parte, le conseguenze negative dell’inflazione. Il mercato è rimasto deluso dall’annuncio e sembra un po’ sfiduciato, ma noi restiamo ottimisti in un’ottica di lungo periodo, contando su una ripresa nel tempo delle consegne di pacchi. Il consiglio è confermato.

In questi giorni la banca potrebbe chiederti se vuoi il dividendo in contanti o in altre azioni PostNL. Da un punto di vista fiscale non ci sono differenze, le valutazioni vanno, dunque, fatte sulla base delle prospettive del titolo e della composizione del portafoglio d’investimenti. Come puoi vedere qui, al momento le azioni dell’eurozona non sono ideali all’interno del portafoglio, quindi le azioni PostNL sono sì convenienti, ma devono rappresentare un goloso “fuori menù” che comunque deve pesare poco sulla tua ricchezza complessiva – qui trovi maggiori dettagli. Per queste ragioni meglio non aumentare l’esposizione complessiva al titolo con nuove azioni, ma è preferibile richiedere il dividendo in contanti.