Unicredit: il punto dopo i conti trimestrali

Prezzo di riferimento al momento dell'analisi (27/10/22): 12,31 EUR

Consiglio:vvendi

I conti del terzo trimestre di Unicredit si sono dimostrati, nel complesso, superiori alle attese e hanno portato il gruppo a rivedere al rialzo le aspettative sui risultati totali del 2022. Noi, però, ridimensioniamo un po’ l’entusiasmo. I dati migliori sono quelli sotto le attese del cosiddetto “costo del rischio”, che esprime la rischiosità complessiva dei crediti concessi dal gruppo: non per nulla, gli accantonamenti (che sono costi che incidono sugli utili) per potenziali perdite sui crediti si sono ridotti di oltre il 70% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso. Per il resto, però, sia la dinamica del margine d’interesse (proventi legati alla tradizionale attività di concessione dei prestiti), sia quella dei ricavi commissionali è stata tutto sommato in linea con le nostre attese. Abbiamo rialzato le nostre stime tenendo conto anche dell’avanzamento del piano di riacquisto di azioni proprie, ma il consiglio non cambia.