Intesa Sanpaolo: risultati non sorprendenti

Prezzo al momento dell’analisi (10/2/2023): 2,48 euro

Consiglio: vendi

La reazione immediata del mercato nei confronti dei conti 2022 di Intesa Sanpaolo è stata peggiore rispetto a quella riservata ai conti di Unicredit. La ragione, verosimilmente, sta in risultati nel complesso buoni, ma non sorprendenti. In particolar modo, il mercato sembra essere rimasto colpito in negativo dalle ulteriori svalutazioni per le attività in Russia. Anche la contrazione dei ricavi “commissionali” – quelli legati a prodotti e operazioni di mercato – è risultata un po’ superiore alle attese: -7,3%, superiore a quella di Unicredit. Nel complesso, però, sia l’utile per azione 2022 (0,23 euro per azione), sia il dividendo per il 2022 (poco più di 0,16 euro per azione) sono in linea con le attese. Considerato il piano d’acquisto d’azioni proprie, alziamo le stime sugli utili per azione 2023 (0,31 euro) e 2024 (0,33 euro), ma per le incertezze generali di contesto economico non modifichiamo il nostro consiglio.