Prezzo al momento dell’analisi (31/3/2023): 20,79 euro

Consiglio: mantieni

Société Générale ci sembra pronta ad affrontare nuovi shock, come una recessione, grazie al suo buon livello di fondi propri (solidità) e di liquidità (capacità di continuare a operare durante le crisi). In più, a differenza del Credit Suisse, può contare su una buona redditività. La situazione diventerebbe, però, più complicata se perdesse la fiducia dei clienti (corsa agli sportelli). In ogni caso, il 2023 non si prospetta come una grande annata per la banca francese: le condizioni di credito più rigide freneranno la crescita dei ricavi e anche il volume di crediti a rischio potrebbe aumentare, anche se dovrebbe restare a livelli gestibili (già realizzati accantonamenti al proposito). Nel 2023 la banca procederà, inoltre, all’integrazione di LeasePlane (autonoleggio) e alla ristrutturazione della rete nella banca al dettaglio. Stimiamo un utile per azione di 4,1 euro nel 2023, senza oneri straordinari (5,3 euro nel 2024).