Prezzo al momento dell’analisi (19/5/2023): 38,48 euro

Consiglio: mantieni

Il 1° trimestre del 2023 si è concluso bene per Tod’s in termini di vendite, visto che sono salite del 23,3% su un anno prima con un buon contributo da parte di tutti i marchi tra cui, in particolare, Roger Vivier (+30,6%), mentre Hogan (+10%) è risultato più attardato. La società ha sottolineato le soddisfazioni da Italia e Europa, anche grazie al turismo e ai mercati cinesi (+28,8%) usciti dal lockdown. Tod’s è ottimista per il 2023 sia per il buon aprile, sia per l’andamento degli ordini della stagione invernale. In questo contesto noi confermiamo le nostre attese di utile per azione a 1,1 euro nel 2023, 1,7 euro nel 2024, 1,9 euro nel 2025: utili più bassi di quelli ottenuti tra 2013 e 2017, ma in netta ripresa rispetto al 2022 (0,70 euro). D’altronde siamo comunque lontani dai valori di Borsa di allora. La qualità dei bilanci non è alta, i “multipli” del titolo sono buoni, il momentum è neutro. Azione correttamente valutata.