Naturgy: scissione sotto i riflettori

Prezzo al momento dell’analisi (16/6/2023): 27,18 euro

Consiglio: vendi

La scissione di Naturgy in due società (progetto Géminis) è di nuovo sotto i riflettori. Il graduale ritorno alla normalità dei mercati elettrici e la possibilità che, dopo le elezioni, il nuovo Governo spagnolo sia più favorevole all’operazione potrebbe spingere, infatti, il manager a riprendere questa iniziativa nei prossimi mesi – sempre che le condizioni di mercato lo consentano effettivamente. Tuttavia, dividere la società in due, una con le attività “liberalizzate” (marketing, generazione e rinnovabili) e l’altra con le attività “regolate” (rete di fornitura gas ed energia elettrica), e cedere il debito o all’una o all’altra non sarà facile, anche perché l’agenzia di rating Standard & Poor's ha migliorato le attese future sul debito di Naturgy (da negative a stabili) contemplando la possibilità che il progetto non venga realizzato a breve; decisione che potrebbe cambiare se Naturgy decidesse di riprenderlo nei prossimi mesi.