Nessuna sorpresa strabiliante dai conti semestrali di Enel (Isin IT0003128367), come conferma anche l’andamento dopo la pubblicazione dei dati (al momento in cui scriviamo, a metà giornata di venerdì 26 luglio, segna un +0,2% a 0,67 euro).

Nel periodo in questione, i ricavi del gruppo sono diminuiti del 17,8%: la flessione è dovuta, in particolare, al contesto di mercato dei prezzi (decrescenti) e ai minori volumi di energia prodotti da fonte termoelettrica. A compensare (almeno in parte) questi fattori c’è stato però un maggior apporto dell’attività legata alle fonti rinnovabili, senza le quali la flessione sarebbe stata anche più ampia.

E proprio grazie alle fonti rinnovabili e alla redditività che hanno generato, la fotografia del semestre cambia in maniera radicale se anziché ai ricavi guardiamo ai profitti: l’utile industriale è in crescita dell’8,8% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, mentre l’utile netto balza del 64,9% da 0,25 a 0,41 euro per azione (anche escludendo le componenti straordinarie, l’utile ordinario del gruppo segna comunque un buon tasso di crescita, +20,6%).

Nel complesso, i conti sono in linea con le nostre aspettative, manteniamo perciò invariate le nostre stime sull’utile per azione a 0,67 euro per il 2024 e 0,68 euro sia per il 2025, sia per il 2026.

Nello stesso giorno in cui sono stati pubblicati i conti, è arrivata anche la notizia di un’importante operazione in Spagna: Enel Green Power España venderà a Masdar (Abu Dhabi Future Energy Company) il 49,99% del capitale di Egpe Solar, la società in cui saranno raggruppate tutte le attività fotovoltaiche di Endesa in Spagna.

Anche alla luce dell’introito di questa operazione, che contribuirà a diminuire l’indebitamento del gruppo, confermiamo il nostro consiglio: mantieni.