La bilancia commerciale dell'Unione europea, così come quella l'area dell'euro, ha registrato un disavanzo record in agosto, rispettivamente a 64,7 miliardi di euro e 50,9 miliardi di euro. Ciò segna un netto deterioramento rispetto ad agosto 2021, periodo durante il quale la bilancia commerciale era ancora in positivo.
Non sorprende che l'esplosione dei prezzi dell'energia abbia molto a che fare con tutto ciò. Nei primi otto mesi dell'anno, le importazioni di energia sono aumentate del 154% rispetto allo stesso periodo, passando da 214 miliardi di euro a 544 miliardi di euro. Va anche notato che le importazioni di alimenti e bevande sono aumentate del 27,5%. Allo stesso tempo, le esportazioni verso la Cina sono stagnanti, muovendosi solo del 2,2%, e quelle verso la Russia stanno precipitando del 34%. In totale, nei primi otto mesi dell'anno, il disavanzo ha raggiunto i 309 miliardi di euro.
Questo non è di buon auspicio per il futuro. Con l'Europa che non ha alternative economiche agli idrocarburi russi per molti anni a venire, la bolletta energetica rimarrà alta. E altri rischi, come un possibile deterioramento delle relazioni con la Cina, peserebbero ulteriormente sul commercio estero.
Tutto ciò ha necessariamente un impatto sull'euro. Al di là del differenziale dei tassi di interesse con gli Stati Uniti, la nostra valuta soffre di questo deficit commerciale, sinonimo di deflussi di capitali. La bilancia commerciale europea è stata una delle chiavi per il buon andamento dell'euro, a lunga sempre e ampiamente in positivo. Con questo motore permanentemente compromesso dalle importazioni di energia e dal fatto che sempre più industrie ad alta intensità energetica tenderanno a stabilirsi altrove che nel nostro continente – e che quindi dovremo importare questi prodotti – l'euro rischia di rimanere permanentemente debole. Di fronte a prospettive cupe, non investiamo più in azioni dell'Eurozona. Puoi puntare, invece, sulle obbligazioni.