Valore della quota

Che cosa vuol dire valore della quota?

Quando si parla di valore della quota, spesso ci si riferisce a due contesti distinti: quello degli strumenti finanziari come i fondi comuni di investimento e quello delle società, in particolare nelle realtà non quotate come una società a responsabilità limitata (Srl).

Nel caso dei fondi, la quota rappresenta l’unità minima di partecipazione. Chi investe sottoscrive un certo numero di quote e diventa così titolare di una parte proporzionale del patrimonio gestito. Il valore corrente della quota indica quindi quanto vale oggi quell’unità di investimento ed è fondamentale per calcolare rendimenti e confrontare i risultati della gestione.

Nelle società, invece, la quota è legata alla partecipazione dei soci. Nelle Srl, ad esempio, le quote sociali rappresentano i diritti di ciascun socio sul capitale della società. Qui il valore della quota non deriva da mercati regolamentati, ma è connesso al capitale sociale e al patrimonio netto della società. In questo contesto, il valore della quota non è immediatamente osservabile sul mercato, ma deve essere determinato attraverso specifici criteri di valutazione.

Come si calcola

Il calcolo del valore della quota varia a seconda che si parli di fondi o di società. 

Per i fondi, il valore viene stabilito giornalmente sulla base del valore del patrimonio netto del fondo, che corrisponde al totale delle attività (titoli, liquidità, altri strumenti) al netto delle passività. Dividendo il patrimonio netto per il numero totale delle quote emesse si ottiene il cosiddetto Nav (Net asset value), ossia il valore della quota. È un dato oggettivo e trasparente, facilmente consultabile dagli investitori.

Per le società non quotate, invece, calcolare il valore di una quota è più complesso. Qui si deve ricorrere a metodi di valutazione. Il più diffuso è il metodo patrimoniale, che parte dal patrimonio netto della società e lo rapporta alla percentuale di partecipazione. Ma questo approccio non sempre restituisce un quadro completo: il valore reale della società può essere superiore o inferiore rispetto al semplice dato contabile. Per questo talvolta si integrano altri criteri, ad esempio basati sulla redditività futura o sul valore di mercato di beni e attività posseduti.

Esempi

Nel caso di un fondo, invece, se il patrimonio netto complessivo è di 50 milioni e le quote emesse sono 5 milioni, il valore della quota sarà 10 euro. Se il patrimonio sale a 55 milioni, ogni quota varrà 11 euro: una crescita facile da misurare.

Immaginiamo una società a responsabilità limitata con un capitale sociale di 100.000 euro e due soci al 50%. Se il patrimonio netto della società cresce a 200.000 euro, la quota di ciascun socio avrà un valore reale di 100.000 euro, anche se la propria partecipazione iniziale era stata inferiore. All’opposto, se il patrimonio netto si riduce, la quota perderà valore. 

Cosa ci dice il suo valore

Nel caso dei fondi, rappresenta un indicatore immediato e comparabile: mostra quanto vale oggi la propria quota di investimento e permette di misurare la performance. Se il valore cresce, significa che il fondo ha generato rendimento; se scende, ha subito una perdita. È dunque uno strumento utile per monitorare la gestione del capitale affidato al fondo.

Per le società, invece, il valore della quota ha soprattutto una funzione di riferimento per operazioni societarie: ingressi o uscite di soci, cessioni, eredità. Determinare il valore serve a stabilire un prezzo equo in caso di trasferimento delle quote sociali. In questi casi, il valore può essere diverso dal valore nominale legato al capitale sociale iniziale, perché nel tempo il patrimonio netto della società può variare. Ad esempio, una Srl che ha accresciuto il proprio business può avere un valore di mercato delle quote superiore rispetto a quello derivante solo dal capitale sociale.  

Un aspetto che spesso genera confusione è la distinzione tra quote e azioni. Le azioni sono tipiche delle società per azioni (Spa) e rappresentano frazioni del capitale suddivise in titoli liberamente trasferibili, spesso negoziati in mercati regolamentati. Il loro valore di mercato può essere verificato in ogni momento tramite le quotazioni di Borsa, che riflettono domanda e offerta degli investitori. 

Le quote sociali, invece, caratterizzano le società a responsabilità limitata. Non sono titoli negoziabili in Borsa e il loro trasferimento richiede formalità maggiori, spesso anche l’approvazione degli altri soci. 

Perché è importante distinguere?

Confondere i due significati può generare incomprensioni. Nel mondo dei fondi, il valore della quota è una misura oggettiva e aggiornata quotidianamente, utile a ogni investitore per seguire l’andamento del proprio portafoglio. Nel contesto delle società, invece, la valutazione delle quote è un processo che richiede analisi e spesso competenze tecniche: non si tratta di un numero univoco, ma di una stima che deve essere fondata su criteri riconosciuti.