Ventipercento

L’Ucraina è in questi giorni al centro delle preoccupazioni delle Borse. Di per sé le vicende che la riguardano non dovrebbero toccare i mercati più di quanto facciano già ora. Tuttavia non è possibile sapere se le Borse, ai massimi, non ne approfitteranno per una pausa o invertire la tendenza. Da tempo ti abbiamo fornito tutti gli strumenti utili a proteggerti dalla burrasca e, in Detto tra noi, li rispolveriamo. Non vorrei, però, che questa situazione ti spinga verso i BTp e ti costringa a rivedere i tuoi investimenti al punto di superare il tetto massimo (20% del tuo patrimonio) che ti abbiamo suggerito di imporre ai tuoi investimenti in titoli di Stato italiani. È vero, il Bel Paese pare meno a rischio che in passato e, per di più, trovare dei bond in euro che offrano una remunerazione interessante richiede fatiche enormi. Tuttavia il crollo dei rendimenti dei BTp a cui assistiamo non tiene conto del fatto che i problemi non sono mutati. I disoccupati sono tanti quanti non se ne vedevano dagli anni di piombo. Le banche devono ancora tirar fuori dal cassetto i conti di fine 2013 e potrebbero esserci sorprese amare. Già con Banco Popolare qualcosa si è visto; in quel caso il mercato era pronto, ma non è altrettanto pronto se ci saranno brutte sorprese con altre banche. I conti pubblici continuano a stare in piedi a fatica, forse ci saranno nuove tasse, forse aumenterà il prelievo sui titoli di Stato. In questo contesto potrei capire un aumento della quota di BTp in portafoglio se questi rendessero molto più di un bund, ma con lo spread ai minimi non ne vale la pena. Al contrario è il momento di allentare le maglie su altri Paesi in difficoltà che ora stanno meglio. Da questa settimana accanto ai bond irlandesi, ampliamo le tue possibilità di scelta anche ai titoli di Stato spagnoli.