Telefónica: cambio di consiglio

Prezzo al momento dell’analisi (23/1/2025): 3,8 euro

Consiglio: vendi

A sorpresa l’amministratore delegato di Telefónica è stato licenziato; una decisione dietro cui potrebbe esserci lo Stato spagnolo (nel 2024 ha acquisito il 10% del gruppo), anche perché al suo posto arriverà l’ex presidente di Indra Sistemas, che è controllata dallo Stato spagnolo. Non giudichiamo favorevolmente l'ingerenza pubblica nella gestione e nella strategia di aziende private, perché spesso si traduce in decisioni non ottimali per gli azionisti. Inoltre, le prospettive di Telefónica sono fosche sia in Spagna (27% del fatturato nel 2023) per l’intensificarsi della concorrenza, sia in Brasile (21%), dove la controllata Telefônica Brasil rischia di soffrire del recente peggioramento dell’economia. Non per nulla, a detta del management, il fatturato e l’utile industriale ante ammortamenti dovrebbero ristagnare da qui al 2026. Tenendo conto di tutto ciò e dell’elevato indebitamento, cambiamo il consiglio.