Prezzo al momento dell’analisi (30/1/2025): 0,99 euro

Consiglio: mantieni

Dopo i primi deludenti dati sul 4° trimestre, PostNL taglia ancora le stime sugli utili 2024. Nei pacchi, malgrado la ripresa dei volumi (+10,5%), la crescita è stata inferiore alle sue attese, e l’utile industriale (+4% nel 2024) ha risentito di un mercato del lavoro rigido e del fatto che i consumatori pretendono tempi di consegna sempre più brevi. Nell’attività postale, i volumi continuano a diminuire strutturalmente (-8% nel 2024) e il rincaro dei francobolli non basta a frenare il crollo degli utili industriali (-62% nel 2024). PostNL chiede regole postali più flessibili (specialmente l’obbligo di consegna entro 48 ore anziché 24 per i clienti privati), ma il Governo olandese sembra riluttante a riformare il sistema. Il gruppo prevede quindi ormai un utile di 53 milioni di euro (non più di 80-110 milioni) nel 2024. Abbassiamo le stime sull’utile per azione 2024 (da 0,09 a 0,04 euro) e 2025 (da 0,11 a 0,10 euro).