BCP: cresce meno delle attese l'utile

Prezzo al momento dell’analisi (18/3/2025): 0,58 euro

Consiglio: mantieni

Nel 2024 gli utili di BCP sono cresciuti del 5,9% annuo, a 0,060 euro per azio­ne, contro 0,061 euro da noi previsti, a causa dei cattivi risultati delle operazioni finanziarie, in perdita nel 4° trimestre, nonché del forte aumento dei costi operativi tra il 3° e 4° trimestre (+10,2%), con l'aumento dei costi per il personale (+9%) e altre spese amministrative (+14,6%). Per tutto il 2024 il margine finanziario (differen­za tra gli interessi incassati sui crediti e quelli pagati sui depositi) è rimasto stabile (+0,2%) e le commissioni sono salite del 4,8%. Sul fronte dei costi, si osserva una riduzione delle svalutazioni dei crediti e di altri accantonamenti (-22%), ma i costi operativi sono saliti del 12,4%. Ciononostante, BCP ha un buon livello di efficienza, con un rapporto costi/ricavi di appena il 37,4%, un valore sotto la media del settore. Stimiamo un utile per azione di 0,061 euro (non più di 0,062 euro) nel 2025 e di 0,065 euro nel 2026.