Nei primi nove mesi dell’anno Saipem (Isin IT0005495657) registra conti in crescita, con un fatturato in aumento dell’8,4%, un utile industriale che sale del 32,7% grazie al controllo dei costi, e un utile netto in progresso del 7,3% a 0,11 euro per azione. Bene, inoltre, il livello del portafoglio ordini, sia nei primi nove mesi (acquisizioni di ordini per 7,5 miliardi) sia nel mese di ottobre, dove il gruppo ha ulteriormente rafforzato il portafoglio ordini in Africa Occidentale, nel Mediterraneo e in Estremo Oriente. Non sono, tuttavia, risultati in linea con le aspettative del mercato, che ha di conseguenza penalizzato il titolo (nella giornata di oggi ha chiuso la seduta di Borsa con un calo di oltre il 4% a 2,256 euro). In effetti, i dati del solo terzo trimestre mostrano segni di rallentamento: il fatturato si limita a un +1,6%, e l’utile è in calo dell’8%. Come il mercato, anche noi siamo rimasti un po’ delusi dai conti. Riduciamo, perciò, le nostre aspettative sull’utile per azione a 0,2 euro per il 2025, 0,27 euro per il 2026 e 0,28 euro per il 2027. Con queste prospettive, nonostante il calo già registrato in Borsa, il titolo rimane a nostro avviso caro. Vendi.
