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Nonostante vendite in aumento, margini in ripresa e debito in netto calo, VF Corp. resta in una fase di transizione: Vans continua a pesare e i costi del piano di ristrutturazione limitano la redditività. Quando il titolo potrà tornare a correre?
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Prezzo al momento dell’analisi (28/10/2025): 14,58 usd
Consiglio: mantieni
I risultati del 2° trimestre 2025/26 (concluso il 27/9/25) sono incoraggianti: dopo il piano di rilancio avviato lo scorso anno, la società ha superato le attese di ricavi e redditività, ma resta prudente sul futuro. I ricavi crescono del 2% (–1% senza effetto cambio). La performance è stata trainata da The North Face (+ 6%) e Timberland (+7%), mentre Vans resta negativa (–9%). L’utile netto per azione è di 0,48 usd. L’indebitamento si riduce del 21% grazie alla generazione di cassa e alla razionalizzazione dei marchi. In questo contesto si inserisce la vendita del brand Dickies, per la quale VF ha raggiunto un accordo con Bluestar Alliance per 600 milioni di dollari. L’operazione, che dovrebbe chiudersi nel terzo trimestre, consentirà di focalizzare le risorse sui marchi più strategici e di rafforzare la struttura patrimoniale. Sul fronte della ristrutturazione interna, prosegue il programma “Reinvent”, finalizzato a semplificare l’organizzazione e ridurre i costi strutturali. VF per il 3° trimestre stima un calo dei ricavi compreso tra il 3% e l’1%. Stime e consiglio confermati.
