Consiglio: mantieni

D’Amico ha chiuso il terzo trimestre del 2025 con risultati ancora positivi, anche se più bassi rispetto agli anni eccezionali seguiti alla crisi energetica del 2022. Nel periodo, l’utile è stato di 0,2 usd per azione, in calo rispetto al 3° trimestre 2024, ma in aumento rispetto al 2° trimestre 2025. Anche i ricavi sono scesi a 200 milioni di usd (-33%), mentre la redditività (utile industriale sul fatturato) cala al 44% dal 50% di un anno fa. Dal punto di vista finanziario, il debito non è elevato e la liquidità resta elevata, così la società può permettersi di staccare un anticipo di dividendo a novembre da 0,1340 usd. Il mercato dei tanker – le navi che trasportano carburanti raffinati – sta tornando su livelli normali dopo anni eccezionali, ma rimane solido.

Diminuiscono le nuove navi in costruzione, i costi per i cantieri sono alti e le sanzioni contro Russia e Iran tengono una parte della flotta mondiale fuori dal mercato. Inoltre, la raffinazione del petrolio si sta spostando verso l’Asia e il Medio Oriente, aumentando le distanze di trasporto e quindi la domanda di navi. D’Amico ha scelto una strategia prudente: circa metà della flotta lavora con contratti a prezzo fisso, che garantiscono entrate stabili, mentre il resto opera sul mercato “spot”, dove i prezzi cambiano a seconda della domanda. Questa combinazione consente di mantenere una redditività costante anche quando i noli (cioè i prezzi dei trasporti) scendono. Nel 2025 la società ha anche rinnovato la flotta, acquistando tre navi moderne e vendendone due più vecchie. Ha proseguito inoltre il riacquisto di azioni proprie. D’Amico si aspetta mesi positivi: la stagione invernale, con la maggiore domanda di carburante, e l’aumento della produzione dei paesi OPEC+ dovrebbero sostenere il mercato. Restano però i rischi legati alle tensioni internazionali.

Confermiamo le nostre attese di un utile netto per azione di 0,7 euro sia per il 2025, sia per il 2026. Mantieni il titolo.