Il numero uno mondiale dello streaming, Netflix, potrà anche beneficiare dell’acquisizione di Warner Bros, qualora dovesse concretizzarsi.
Contenuto premium
Vuoi sbloccare l'articolo?
Questo contenuto è riservato agli abbonati. Per accedere, approfitta dell'offerta.
Nel 4° trimestre 2025, i risultati di Netflix (84,64 usd; US64110L1061) hanno superato le attese: il fatturato è cresciuto del 18% e l’utile per azione del 30%. Se guardiamo a tutto il 2025, l’aumento del fatturato è del 16% e l’utile per azione cresce del 27%, raggiungendo i 2,58 usd. Queste performance sono state trainate dall’aumento del numero di abbonati (+8% nel 2025), ma anche dagli incrementi dei prezzi degli abbonamenti e dalla crescita dei ricavi pubblicitari.
Meno rosee le attese per il 2026
Netflix si aspetta una crescita del fatturato tra il 12% e il 14% e un margine operativo del 31,5% (dopo il 29,5% nel 2025 e il 26,7% nel 2024). Il mercato si attendeva un miglioramento più marcato del margine, che sarà invece frenato dall’aumento degli investimenti nei contenuti: questi sono cresciuti del 5,4% nel 2025, raggiungendo un massimo di 17,1 miliardi di dollari, e aumenteranno anche quest’anno. Dispone inoltre di una leva pubblicitaria ancora sottoutilizzata, con ricavi pubblicitari che già quest’anno dovrebbero rappresentare il 6% del fatturato. Il suo potenziale di sviluppo è significativo perché nei principali mercati, intercetta ancora meno del 10% del tempo totale trascorso davanti alla TV. Insomma, sembrerebbe che la sua redditività sia destinata a aumentare nei prossimi anni. Con attese di utile per azione 2026 di 3,25 usd, il rapporto prezzo/utili, a circa 26, è accettabile. Anche se è ancora presto per dire quando e se si concluderà l’operazione per acquisire Warner Bros. (vedi Investi 1638), confermiamo il nostro consiglio di acquisto speculativo sul titolo.
