Prezzo al momento dell’analisi (5/2/2026): 34 chf

Consiglio: mantieni

I risultati del 4° trimestre 2025 di UBS non ci convincono del tutto, malgrado un utile netto lievitato del 56% annuo. A sorprenderci, negativamente, è stata l’attività gestioni patrimoniali (il motore del gruppo), che ha attratto nuovi capitali per solo 8,5 miliardi di Usd (rispetto ai 37,5 miliardi di dollari del 3° trimestre). A spiegare questa sottoperformance potrebbe essere la riorganizzazione di questa attività negli Usa, dove i capitali sotto gestione sono diminuiti di 14,1 miliardi di usd nel 1° trimestre e per cui il management si aspetta un calo dei ricavi anche nel 1° trimestre 2026. Per il 2026 il gruppo ha annunciato, comunque, un nuovo piano di acquisto di azioni proprie da 3 miliardi di usd (invariato rispetto al 2025) e ha aumentato l'obiettivo di risparmi relativo alla fusione con Credit Suisse, portandolo a 13,5 miliardi di usd. Nonostante il calo del titolo alla pubblicazione dei risultati, il nostro consiglio non cambia: mantieni.