Intensificando la guerra commerciale, Donald Trump voleva finalmente ridurre l’enorme surplus commerciale cinese. È accaduto l’esatto contrario.

Nei primi undici mesi dell'anno, la Cina ha registrato un surplus commerciale record di 1.080 miliardi, in crescita del 22,1% rispetto allo stesso periodo del 2024. Eppure, le sanzioni americane hanno effettivamente penalizzato le spedizioni cinesi verso gli Stati Uniti, in calo del 18,9% dal 1° gennaio. Tuttavia, le aziende cinesi hanno trovato altri sbocchi per le loro merci. In primo luogo, i paesi del sud-est asiatico, come il Vietnam e l'Indonesia, che sono diventati zone di transito per aggirare le barriere doganali americane. I prodotti cinesi sono stati inoltre massicciamente reindirizzati verso altre regioni, come l'Unione Europea, per sostituire il mercato americano. È così che, nei primi undici mesi dell'anno, le esportazioni cinesi sono progredite del 5,4%.

Questa performance si spiega anche con la salita di gamma dei prodotti cinesi. La Cina ha infatti esportato meno giocattoli (-12,1% dal 1° gennaio), calzature (-10,7%) e mobili (-5,9%), ma più semiconduttori (+24,7%) e veicoli (+16,7%).

L'esplosione del surplus commerciale si spiega inoltre con la debolezza delle importazioni (-0,6% dal 1° gennaio). Ciò deriva in parte da misure di ritorsione, come l'interruzione dell'acquisto di soia americana, e dalla debolezza della domanda interna. Ma la salita di gamma permette anche ai produttori cinesi di rispondere meglio alla domanda interna a scapito dei prodotti stranieri. L'emergere dei costruttori cinesi ha così fatto crollare le importazioni di automobili del 38,3% dal 1° gennaio.

Questo dinamismo delle esportazioni ha consentito alla Cina di mantenere una crescita vicina ai propri obiettivi, ma non bisogna comunque dimenticare che l’export è solo una delle voci per un’economia. Come mostrato qui, altri dati provenienti dalla Cina mostrano situazioni di difficoltà.