La Banca Centrale indiana non ha modificato i tassi di interesse nella sua ultima riunione, lasciandoli così al minimo storico del 4%. Per il futuro, le autorità monetarie indiane manterranno una politica monetaria accomodante per tutto il tempo necessario. La loro priorità è infatti sostenere la ripresa economica, essenziale per mitigare il terremoto sociale causato dalla crisi. Di fronte alle decine di milioni di indiani che sono ricaduti nella povertà a causa della pandemia, il controllo dell'inflazione è diventato infatti un obiettivo secondario.
Le autorità indiane sono più concentrate sulla crescita in quanto l'aumento annuale dei prezzi rimane relativamente contenuto, al 4,48%, un livello all'interno dell'intervallo compreso tra il 2% e il 6% fissato come obiettivo ufficiale. E se le pressioni inflazionistiche diventeranno troppo forti, le autorità monetarie useranno prima di tutto altri strumenti di politica monetaria per ridurre la liquidità in eccesso piuttosto che l'arma, più invasiva e pericolosa per la crescita economica, di aumentare i tassi di interesse.
Sui mercati, la decisione della Banca centrale e gli annunci su una politica monetaria accommodante per il futuro, sono stati ben accolti dai mercati. Tuttavia, quest’ultimi rimangono cauti nei confronti dell'India. Dal picco toccato in ottobre, i mercati azionari indiani sono in calo e questo è dovuto alle difficoltà politiche del primo ministro Modi. Dopo più di un anno di mobilitazione e protesta contadina, Modi ha rinunciato, il mese scorso, alla sua riforma agraria che puntava alla liberalizzazione del settore agricolo. Si tratta di un fallimento personale per il primo ministro indiano, perché la cancellazione della riforma agraria dimostra ancora una volta che l'India è un paese difficile da governare e trasformare. Importanti cambiamenti strutturali sono essenziali per stimolare lo sviluppo economico, ma con un primo ministro ormai indebolito, non può più sperare in miglioramenti reali a breve termine.
Molto volatili e con prospettive di un rendimento limitato, le azioni indiane non sono attraenti per i tuoi investimenti: la Borsa indiana non trova spazio, di conseguenza, nei nostri portafogli. Lo stesso vale per la rupia e le obbligazioni in questa valuta.