La Banca Centrale indiana ha aumentato i tassi di mezzo punto, portando così il costo del denaro al 4,9%. Al 7,9% in aprile (l'ultimo dato disponibile), l'inflazione indiana è leggermente inferiore a quella della zona euro. Tali livelli di inflazione non sono rari nel subcontinente, anche negli ultimi anni. Tuttavia, anche dopo quest'ultimo aumento, l'India continua a offrire tassi reali negativi in un momento in cui i tassi di interesse aumentano ovunque, specialmente negli Stati Uniti. È improbabile che tutto ciò incoraggi gli investitori a rimanere nel mercato indiano e la rupia ne risente. Con un cambio che richiede 78 rupie per 1 dollaro, siamo vicini ai minimi assoluti rispetto alla valuta statunitense.
Ciò pone un grosso problema per l'India poiché il paese è relativamente povero di risorse naturali, in particolare di energia. E poiché i loro prezzi sono denominati in dollari, l'indebolimento della rupia amplifica ulteriormente l'impatto causato dall'impennata dei prezzi di idrocarburi, prodotti alimentari e altre materie prime. La banca centrale ha quindi dovuto intervenire sui mercati dei cambi per sostenere la sua valuta negli ultimi giorni. Con questo rialzo dei tassi, il 2° in due mesi, spera di iniziare a stabilizzare la rupia, anche se non c'è dubbio che saranno necessari ulteriori rialzi per raggiungere questo obiettivo.
Il rischio per l’India è quello di spingersi troppo oltre: al fine di garantire la sicurezza alimentare della sua enorme popolazione, l'India ha introdotto un divieto temporaneo sulle esportazioni di grano, che ne ha ulteriormente aumentato i prezzi. In un caso estremo, l'India potrebbe essere spinta a fare lo stesso per il riso. Tuttavia, l'India è di gran lunga il più grande produttore mondiale di riso, con il 40% del mercato mondiale. Un divieto di esportazione avrebbe gravi conseguenze per l'intero pianeta.
Le autorità monetarie indiane dovranno trovare un modo per difendere la loro valuta senza danneggiare troppo la loro economia. Una sfida che non sarà scontata e gli investitori l'hanno capito: al 7,5%, il tasso di un bond indiano a 10 anni è ai massimi dal 2019. Per quanto riguarda le azioni indiane, non sono convenienti, ma anche i bond sono da evitare.