Presentandoti il cosiddetto factor investing, tra i diversi fattori su cui si basano queste strategie di investimento avevamo citato il fattore value e il low risk. Si tratta di due strategie fattoriali molto usate e che possono risultare utili in un’ottica di diversificazione di portafoglio e per questo da oggi entrano a far parte dei nostri consigli.
VALUE INVESTING
Il value investing si basa sulla ricerca di titoli che hanno un valore di mercato inferiore rispetto al loro valore intrinseco e il vantaggio di scegliere questi titoli risiede nella loro tendenza ad avere rendimenti mediamente migliori rispetto ai titoli con valori di mercato più elevati rispetto al loro valore intrinseco. Il fattore value può essere applicato sia in ambito azionario sia obbligazionario, ma oggi ci focalizziamo sugli investimenti azionari.
Il fattore value applicato all'investimento azionario cerca, in estrema sintesi, di sfruttare le inefficienze del mercato, identificando aziende sottovalutate. Le azioni value sono generalmente quelle di società mature, con un prezzo relativamente basso rispetto ai loro utili, al capitale netto o ai dividendi. Per identificare queste società le metriche più usate sono multipli di mercato come il rapporto prezzo/utili (P/E), il rapporto prezzo/valore contabile (P/B), il rapporto prezzo/flusso di cassa (P/CF) e il rapporto prezzo/vendite (P/Sales).
Tra i rischi di queste strategie, oltre a quello generico derivante dall’investire su azioni, c’è da segnalare che la capacità di sovraperformare nel lungo periodo è una tendenza. Significa che i sovra-rendimenti non sono costanti nel tempo: in alcuni periodi il value investing può sovraperformare il mercato, mentre in altri può sottoperformarlo.
LOW RISK
La strategia low risk si basa su risultati di ricerche e di osservazioni empiriche nel tempo tali per cui azioni con bassa volatilità hanno generato rendimenti simili a quelli del mercato, ma con un rischio significativamente inferiore. Questo approccio contrasta con l'idea tradizionale che per ottenere rendimenti elevati sia necessario assumersi rischi maggiori e questo perché la strategia low risk sfrutta alcuni bias comportamentali degli investitori, che tendono a preferire i titoli più volatili o "alla moda". Questa minore domanda per i titoli a bassa volatilità rende le loro valutazioni più interessanti nel lungo termine e, dunque, si ricrea quell’effetto visto in precedenza nel value investing. L’obiettivo di questa strategia è comunque quello di ottenere rendimenti adeguati riducendo al minimo l'esposizione al rischio attraverso la selezione di titoli a bassa volatilità.
Questa strategia, oltre a ridurre la volatilità del portafoglio – che comporta per un investitore il vantaggio di essere meno esposto a forti oscillazioni di prezzo, riducendo il rischio di perdite significative – consente di generare rendimenti aggiustati per il rischio migliori. Questa strategia offre però anche una protezione in fasi di ribasso dei mercati: storicamente, infatti, i titoli a bassa volatilità hanno mostrato una maggiore resilienza con mercati in calo, offrendo una protezione parziale contro le perdite.
Tra i rischi, bisogna ricordarsi che le performance di questa strategia non sono garantite. In alcuni periodi, titoli più rischiosi potrebbero sovraperformare quelli a bassa volatilità. Inoltre, i titoli a bassa volatilità non sono sempre gli stessi, ma possono cambiare nel tempo in base alle dinamiche di mercato. Infine, in portafoglio low risk, se non ben diversificato, potrebbe essere concentrato in alcuni o pochi settori o tipologie di titoli, aumentando l'esposizione a rischi specifici.
LE SOLUZIONI PER INVESTIRE SU VALUE E LOW RISK
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