Tra i diversi fattori di investimento (il cosiddetto factor investing), uno dei più usati, e anche uno tra quelli che storicamente ha saputo garantire performance positive, è il cosiddetto Momentum. In sintesi, la strategia Momentum si basa sull'osservazione che i titoli con una forte performance in un periodo recente tendano a proseguire nella fase rialzista nel breve-medio termine, mentre quelli con performance negative spesso proseguono nella loro tendenza ribassista.
Sono molti gli studi accademici che confermano la validità di questa strategia. Ma perché avviene tutto questo sui mercati? Le motivazioni si rifanno alla finanza comportamentale. Il Momentum funziona perché le scelte degli investitori non sono tutte, e sempre, dettate dalla razionalità, ma sono guidate anche dalle emozioni. Tra i più importanti bias che giustificano l’esistenza del Momentum ci sono l’effetto gregge - la tendenza delle persone a seguire quello che fa la massa e quindi nei mercati la tendenza a comprare e vendere le stesse azioni nello stesso momento; il return chasing behavior, ossia la tendenza a reagire alle ultime notizie di mercato invece di mantenere la propria posizione e il disposition effect, ossia la tendenza degli investitori a non ammettere i propri errori e mantenere posizioni che perdono valore in Borsa, sperando, spesso invano, in un futuro rialzo.
Il Momentum può essere usato in diversi modi: è usato per fare trading – si parla in questo caso di trading momentum – oppure può essere inserito come ulteriore fattore da considerare insieme all’analisi fondamentale. Quest’ultimo approccio, tra l’altro, è quello usato da Altroconsumo Investi nella sua metodologia di valutazione delle azioni.
MOMENTUM: UNA STRATEGIA IN PIÙ PER IL TUO PORTAFOGLIO
Data la validità come fattore di investimento, il Momentum può essere sfruttato anche inserendo nel proprio portafoglio un prodotto che punta su questa strategia, con lo scopo di migliorare le performance dei propri investimenti. Dato che la validità del Momentum è stata verificata non solo con le azioni in fase rialzista, ma anche con quelle in fase ribassista, avere un’esposizione corta su quest’ultimi titoli può essere un ulteriore vantaggio rispetto ad avere solamente posizioni lunghe nelle azioni in fase rialziste. In altri termini, una strategia che assume posizioni lunghe e corte contemporaneamente, permette di sfruttare a pieno le potenzialità del Momentum.
COME INVESTIRCI: LO SMART PORTFOLIO DI ETORO
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