Guadagnare con la memoria

La rassegna di certificate interessanti per una speculazione extra-portafoglio continua con Cash Collect con effetto memoria Autocallable 22/07/2025 su Nexi (92,90 euro; Isin DE000HB8KNR8): è un certificate che punta sull’azione Nexi, che già conosci perché consigliata speculativamente. Questo certificate può pagare cedole trimestrali (la condizione per cui questo avvenga la trovi in tabella) e prevede la possibilità di rimborso anticipato (nel nome è citata come autocallable); inoltre, ha l’effetto memoria sulle cedole. Vediamo di cosa si tratta e come funziona.

Non è la prima volta in cui ti consigliamo un certificate con effetto memoria. È capitato, per esempio, con Standard long digital certificates with memory effect on euro stoxx 50 index due 26/06/2026 (952,25 euro; Isin XS1842116375) – vedi n° 1469 – oppure con alcuni dei prodotti di cui ti abbiamo parlato qui: www.altroconsumo.it/investi/investire/investimenti-alternativi/analysis/2022/07/certificate-ftsemib.

EFFETTO MEMORIA: RICORDARSI DI QUANTO (NON) SI è PAGATO

L’effetto memoria è una caratteristica che hai già incontrato in alcuni certificate che ti abbiamo consigliato in passato. In sintesi, il certificate è come se si ricordasse se ha staccato cedole in passato o meno. A ogni data di valutazione si controlla se la condizione perché scatti il pagamento, cioè se il prezzo di Nexi è uguale o superiore a 4,8312 euro, è soddisfatta. Se lo è, allora il certificate paga la cedola trimestrale e se non ne ha staccate alcune (o tutte) in passato le recupera pagandole in quel momento. È una caratteristica interessante, perché senza effetto memoria se a una data di valutazione la condizione non è soddisfatta, la cedola è persa per sempre. Con l’effetto memoria, si può invece ancora sperare di recuperarla (o recuperarle) a ogni data di valutazione successiva.

IL RMBORSO ANTICIPATO

La seconda caratteristica è quella che a partire da gennaio 2023 questo certificate potrà essere rimborsato anticipatamente, al prezzo di 100, se il prezzo di Nexi sarà pari o superiore a un determinato livello, che con il passare del tempo diventa sempre più basso. Come puoi vedere qui a lato, infatti, il prezzo di riferimento per fare scattare il rimborso anticipato diminuisce del 5% ogni due date di osservazione, cioè ogni due trimestri. Questo meccanismo, che prende il nome di step down, appunto perché il prezzo di riferimento scende progressivamente, è una caratteristica interessante perché consente di vedersi rimborsato il proprio certificate al prezzo di 100, quindi in guadagno visto che lo acquisti a 92,9 euro, anche se il prezzo di Nexi è sceso entro un certo livello: non deve per forza avere guadagnato. Inoltre, se scatta il rimborso anticipato hai diritto al pagamento della cedola trimestrale e delle eventuali cedole non pagate in passato. Quindi, rispetto al caso in cui tu avessi comprato direttamente l’azione, ci sono situazioni in cui puoi uscirne in guadagno anche se Nexi è scesa. Certo, potresti obiettare che il rimborso anticipato ti preclude la possibilità di intascare ulteriori cedole in futuro, se il titolo Nexi dovesse guadagnare. Ma attenzione, non c’è alcuna sicurezza che dopo il rimborso anticipato il titolo Nexi vada in quella direzione.

COSA SUCCEDE SE ARRIVA ALLA NATURALE SCADENZA

Nulla vieta, infatti, che ci sia un calo delle quotazioni tale per cui il certificate arrivi alla scadenza naturale del 2025 e che Nexi sia sotto il prezzo di 4,8312 euro, cioè abbia perso più del 40% rispetto al prezzo iniziale di 8,052 euro (oggi quota 7,36 euro). In quel caso il rimborso sarebbe uguale alla performance dell’azione: per esempio, Nexi ha perso il 50%? Il certificate ti sarà rimborsato a 50 euro, comportando una perdita. In sintesi, il rimborso anticipato ti preclude di intascare nuove cedole, ma elimina la possibilità che tu perda dei soldi. Eliminando una parte di rischio, anche la remunerazione deve scendere (è sempre il solito ragionamento di rischio e rendimento che vanno di pari passo). Inoltre, il meccanismo step-down che rende il rimborso anticipato possibile anche in caso di calo delle quotazioni, è in generale interessante in un contesto di ribassi dei mercati. Se i mercati iniziano a scendere, questo particolare meccanismo può aiutare a eliminare il rischio di perdite: è dunque uno strumento da tenere presente in caso di maretta – se capiterà ti segnaleremo i certificate che fanno al caso tuo.

VALORE DI NEXI PER IL RIMBORSO ANTICIPATO:

19/01/23 e 20/04/23: 8,052 euro
20/07/23 e 19/10/23: 7,6494 euro
18/01/24 e 18/04/24: 7,2468 euro
18/07/24 e 17/10/24: 6,8442 euro
16/01/25 e 15/04/25: 6,4416 euro

PER CHI è QUESTO CERTIFICATE

Per ora, ti consigliamo questo certificate come alternativa all’investimento diretto su Nexi. La speculazione sull’azione Nexi è tuttora valida e puoi acquistare l’azione se ancora non lo hai fatto. Se preferisci, puoi posizionarti su Nexi anche con questo certificate, ma si tratta comunque di un investimento speculativo: il consiglio sul titolo sottostante è infatti una speculazione e come visto questo prodotto non è a capitale garantito: riduce le probabilità di perdita, ma non le elimina.

Quanto puoi arrivare a guadagnare con questo prodotto? Ovviamente se e quando dovesse avvenire il rimborso anticipato il rendimento dipenderà da quante cedole saranno state staccate nel frattempo. Comprandolo a 92,90 euro, in caso di rimborso a 100, sia anticipato sia a scadenza il rendimento è del 7,6% cumulato, non annuo, senza contare le cedole. Se il rimborso dovesse avvenire già a gennaio 2023, tu incasseresti anche altri 2 euro di cedola, per ogni certificate, quindi il rimborso totale sarebbe 102 euro, che rapportato ai 92,9 euro di acquisto sarebbe un 9,8% cumulato. Se avvenisse ad aprile 2023, tu avresti 100 + 4 euro di cedole totali, quindi un 11,9% cumulato e così via.