COS'È IL GIORNO DELLE 4 STREGHE?
Il giorno delle "4 streghe" (quadruple witching day) rappresenta un evento ricorrente del calendario finanziario americano caratterizzato dalla scadenza simultanea di quattro classi di derivati: opzioni su azioni individuali, opzioni su indici azionari, futures su indici azionari e futures su singole azioni. Questo evento si verifica quattro volte l'anno, precisamente nel terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre. Nel 2025, le date sono stata il 21 marzo, il 20 giugno, il 19 settembre e il 19 dicembre, quest'ultima essendo proprio oggi.
ORIGINE DEL TERMINE
Il termine suggestivo "witching hour" (ora delle streghe) deriva dal gergo di Wall Street, dove i trader adottarono questa nomenclatura per descrivere l'estrema volatilità e i movimenti del tutto imprevedibili che caratterizzano il finale della seduta di negoziazione. La trasformazione da "triple witching" a "quadruple witching" è avvenuta l’8 novembre 2002, quando i futures su singole azioni furono reintrodotti nei mercati finanziari statunitensi dopo una lunga pausa. Questo ha aggiunto un quarto elemento al complesso ecosistema derivativo, elevando ulteriormente la potenziale volatilità e la complessità della dinamica di mercato.
L’ORA “FATIDICA”
L'ora più critica di questi giorni è l'ultima ora di negoziazione, dalle 15:00 alle 16:00 – orario di New York time, comunemente denominata "quadruple witching hour". Durante questo lasso di tempo, il volume di transazioni raggiunge livelli storici poiché trader e investitori istituzionali si precipitano a chiudere, liquidare o rinnovare ("roll over") le proprie posizioni in scadenza.
IMPATTO SULLA VOLATILITÀ E SUL VOLUME DI NEGOZIAZIONE
La convergenza contemporanea delle scadenze di ben quattro tipologie di derivati genera un aumento drammatico del volume di negoziazione, con annessa aumentata volatilità del mercato, soprattutto nelle ultime ore. I dati storici supportano pienamente questa dinamica: il 20 dicembre 2024, il giorno del quadruple witching ha registrato il massimo volume di trading sull'indice S&P 500 di tutto l'anno precedente. Tuttavia, è fondamentale comprendere che l'aumento di volatilità non predetermina la direzione del mercato. Sebbene la volatilità sia elevata, il mercato può muoversi in entrambe le direzioni a seconda del sentimento di mercato prevalente e dei fattori macroeconomici contemporanei. Se il sentiment di mercato è ottimista, i prezzi potrebbero oscillare verso l'alto; se invece prevalgono le preoccupazioni, potrebbero muoversi al ribasso.
PASSIAMO ALLA PRATICA: COME INVESTIRE?
Per gli investitori con orizzonte temporale lungo, il quadruple witching rappresenta in gran parte "rumore" nel breve termine. I dati dimostrano che il fenomeno non distorce significativamente i rendimenti di lungo periodo né rappresenta un segnale affidabile della direzione futura del mercato. Per cui, non bisogna modificare la propria allocazione di portafoglio. Tuttavia, si può utilizzare l'aumento della volatilità, soprattutto se al ribasso. Come? Si può pensare a posizionarsi, puntando su un trend positivo di Wall Street, con un certificate a leva.
