Negli Stati Uniti le grandi banche stanno facendo pressione sul Congresso per chiudere una “scappatoia” della nuova legge federale sugli stablecoin (GENIUS Act): il testo vieta agli emittenti di pagare interessi ai clienti, ma non impedisce esplicitamente che piattaforme e broker di criptovalute offrano premi o rendimenti su stablecoin emessi da terzi. Per gli istituti, di credito americani questo potrebbe spingere i risparmiatori a spostare denaro fuori dai depositi tradizionali, alterando la raccolta e il costo del credito. Il punto non è una disputa tecnica: è una battaglia su chi controllerà il conto corrente del futuro. La notizia è di questi giorni e il fronte bancario chiede un emendamento che blocchi anche l’“interesse indiretto”.
Per capire perché il tema è così caldo basta guardare il quadro normativo appena varato. Il GENIUS Act, approvato a luglio, crea per la prima volta una cornice federale per gli stablecoin “da pagamento”: riserve, vigilanza, rimborso uno a uno. Ma, appunto, se lega le mani agli emittenti, lascia margini alle piattaforme, che potrebbero usare bonus o programmi di rendimento per attrarre clienti. È esattamente questa asimmetria a preoccupare le banche.
In Europa l’impostazione è diversa e più restrittiva. Il regolamento MiCA, già in vigore, vieta in modo esplicito la corresponsione di interessi non solo agli emittenti degli e-money token (gli stablecoin “in euro” per pagamenti), ma anche agli intermediari che offrono servizi su questi token. È un modo per ribadire che gli stablecoin sono mezzi di pagamento, non conti deposito camuffati.
La morale di questa storia è che ancora una volta le regole europee sono chiare e ristrette: niente interessi sugli stablecoin regolamentati. Ma l’innovazione tecnologica ha l’abitudine di allargare i confini in modi inattesi creando temi di dibattito sempre nuovi (qui per un esempio recente sui poteri delle banche centrali) e se negli USA restasse spazio a “premi” via piattaforme, vedremo modelli creativi che potrebbero attrarre utenti anche dall’Europa con tutto quel che consegue in termini di possibilità, ma anche di rischi.
