Con settembre si apre una serie di settimane in cui le Banche centrali saranno chiamate a riunirsi. Come capita spesso e volentieri le Banche centrali di tutto il mondo si riuniranno nell'arco di circa un paio di settimane, ma mai come stavolta le riunioni sono eventi particolarmente attesi. Questo perché i mercati sono oramai entrati nell'ottica che il contesto in cui ci si muoverà è quello di una riduzione del costo del denaro: se non a livello mondiale, perché ci sono anche delle eccezioni, perlomeno nelle maggiori aree economiche del globo, cioè zona euro e Stati Uniti.
La Banca centrale europea si riunirà la prossima settimana e in quest'ottica era molto importante il dato, seppur preliminare, sull'inflazione di agosto. Il dato parla di un +2,2% a livello annuale, dunque in linea con le attese e in rallentamento rispetto al +2,6% di luglio. Sempre in linea con le attese e in rallentamento, seppur in modo meno marcato, è anche il dato sull’inflazione di fondo, che passa da +2,9% a +2,8%. Con questi dati la possibilità tanto attesa dai mercati di un taglio dei tassi a settembre è sempre più reale. La Bce, successivamente, proseguirà con cautela, visto lo stato di salute del mercato del lavoro – il tasso di disoccupazione è sceso al 6,4% a luglio dal 6,5% di giugno, meglio delle attese.
Molto attesa sarà anche la riunione della Banca centrale americana. In questo caso è ormai scontato il taglio dello 0,25% da parte della Fed. Gli ultimi dati pubblicati e soprattutto le parole di due settimane fa del governatore Powell hanno, di fatto, sancito e annunciato che arriverà il primo taglio nei tassi di interesse negli Stati Uniti. Nel frattempo, sono arrivati dati sul Pil del secondo trimestre rivisto al rialzo e sull'inflazione delle spese personali dei consumatori, uno degli indicatori preferiti da parte della Fed, che a luglio ha fatto segnare +2,5% annuo (stabile rispetto a giugno e sotto le attese di +2,6%).
Non tutte le Banche centrali del mondo, però, hanno intenzione di tagliare i tassi di interesse. Il Giappone, per esempio, è uno di quei Paesi in cui la Banca centrale non esclude ulteriori rialzi nel costo del denaro. L'andamento dell'inflazione ancora oggi è in crescita e il dato sull'inflazione di Tokyo sembra confermare che questa dinamica proseguirà. Il carovita della capitale nipponica è molto importante, perché rappresenta un anticipatore dell'andamento dell'inflazione di tutto il Giappone, e ad agosto è stata pari al 2,4%, in accelerazione dal 2,2% di luglio che era anche il dato atteso dal mercato.
La Banca centrale brasiliana pubblica l’indice dell’attività economica, che è un buon indicatore dell’andamento del Pil: a giugno, questo indicatore è cresciuto dell’1,4%, battendo nettamente le attese di un +0,5%. Significa che l’economia brasiliana ha concluso il secondo trimestre in maniera molto vivace, ma questa crescita superiore alle attese non è una buona notizia per l’inflazione. Si aggiunge, così, un altro elemento di disturbo all’operato della Banca centrale. L'inflazione annuale a luglio è arrivata al 4,5%, che è il tetto massimo imposto come obiettivo dalla Banca centrale. Sul carovita pesano i costi dei servizi, ma è in rialzo anche l’inflazione di fondo – quindi escludendo energia e alimentari. La Banca centrale non ha certo nascosto la situazione difficile in cui si trova, definendo “scomodi” i dati sul carovita e affermando che per la riunione di settembre tutte le opzioni rimangono sul tavolo. Con questa espressione ha voluto far sapere che un aumento dei tassi è possibile, ma non ha voluto neppure dare delle indicazioni precise – quella che in termini tecnici viene chiamata “guidance” – sui tassi.
Infine, la scorsa settimana ha visto anche dati dal mercato immobiliare cinese e dal Pil del Canada.
COME SONO ANDATI I PRODOTTI?
- Ubs Japan Treasury 1-3y: +0,4%
- Nordea 1 norw. bond BP: +1%
- Wisdomtree Long Nok Short Eur: -0,1%
- iShares $ HYCorp Bond: +1%
- iShares China CNY Bond: +1,5%
- Xtrackers II HY Corp. Bond 1D: invariato
- Vanguard USD Treasury Bond: +1%
- Xtrackers II US Tre. 1D: -0,9%
- Ishares Eu Govt Bond 5-7y: -0,4%
